2020年鈷價(jià)將在27-30萬(wàn)元/噸之間波動(dòng)
上圖是2016年-2022E全球鈷原料平衡。2019年到2021年，全球鈷原料市場(chǎng)將維持供過(guò)于求的趨勢(shì)，到2022年供過(guò)于求的局面將有明顯緩解。
一方面，下游產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中的擴(kuò)張計(jì)劃將有助于消化多余的供應(yīng)。同時(shí)，由于全球鈷市場(chǎng)因供過(guò)于求而承受巨大壓力，并且鈷價(jià)格急劇下跌，因此部分新建和擴(kuò)建項(xiàng)目已被推遲。此外，由于利潤(rùn)水平的下滑，手抓礦和再生鈷產(chǎn)量也有所減少。
2019年鈷價(jià)整體亦呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)。回首2019年，鈷產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)主要受到以下三點(diǎn)因素影響：鈷資源供應(yīng)變化，終端實(shí)際消費(fèi)情況，產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢(shì)對(duì)鈷資源定價(jià)模式的影響。
鈷資源供應(yīng)變化：自年初以來(lái)，鈷價(jià)一路下行，各大礦山公司披露營(yíng)收虧損，剛果金收礦顯著減少，年中嘉能可宣布關(guān)停Mutanda礦山，并修正產(chǎn)量預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)鈷資源顯著供過(guò)于求的預(yù)期得到修復(fù)，支撐鈷價(jià)三季度反彈。
終端實(shí)際消費(fèi)情況：中國(guó)鈷消費(fèi)超八成流向鋰電池行業(yè)，其中數(shù)碼鋰電對(duì)鈷的需求是動(dòng)力鋰電的兩倍。2019年5G潮流興起伊始，廠家紛紛備貨，下半年數(shù)碼市場(chǎng)表現(xiàn)良好，而動(dòng)力市場(chǎng)則在年中補(bǔ)貼過(guò)渡期過(guò)后一路頹靡，拖累鈷價(jià)。市場(chǎng)預(yù)期2020年新能源市場(chǎng)將有復(fù)蘇，數(shù)碼市場(chǎng)亦處于換機(jī)潮初始階段，預(yù)期積極。
產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢(shì)對(duì)鈷資源定價(jià)模式的影響：2019年，寶馬，SKI等終端車(chē)廠電池廠相繼發(fā)布與鈷礦供應(yīng)商簽署鈷原料采購(gòu)協(xié)議消息，隨著產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度加深，傳統(tǒng)的冶煉廠與礦商根據(jù)金屬價(jià)格談判折扣定價(jià)原料的模式已不再能滿足市場(chǎng)需求。計(jì)價(jià)模式的博弈反應(yīng)了市場(chǎng)供需強(qiáng)弱的變化，未來(lái)隨著鈷市供需逐步達(dá)到均衡，鈷價(jià)震蕩幅度將會(huì)逐步收窄。
SMM預(yù)估，2019年全球鈷供應(yīng)量相比于2018年并無(wú)增加，約為16.35萬(wàn)噸；鈷需求量約為14.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.2％。
SMM預(yù)計(jì)，在未來(lái)12個(gè)月中，鈷價(jià)將在27-30萬(wàn)元/噸之間波動(dòng)。價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)因素包括下游消費(fèi)者假期補(bǔ)庫(kù)行為、新能源補(bǔ)貼政策的發(fā)布、新能源汽車(chē)“搶裝”行為以及5G手機(jī)業(yè)績(jī)表現(xiàn)等。四季度由于新能源汽車(chē)“前低后高”的趨勢(shì)，上漲區(qū)間概率更大。
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