PRE-IPO暴利消失后，PE賺錢生態在改變，要么去二級市場搞并購及市值管理，比如硅谷天堂；要么走向大學校園掘金更早期項目，這種項目存在幾千倍暴利可能。從IDG啟動“90后基金”、校園創業大賽到中科招商最近推出“大學三基工程”，都是尋找“金種子”。且不管他們能否找到這樣的暴利項目，也不管是不是一個噱頭，至少這種舉措，很能鼓勵年輕人創業、創新，與此前通過關系、價格戰拼搶PRE-IPO項目相比，這種沙里淘金，更像是雪中送炭，而非錦上添花。因此，小金為這種機構行為鼓掌叫好！
下面，我們看看中科招商針對大學生（幾乎都是90后）創業項目的投資套路：
9月27日-28日，中科招商舉辦首屆全球創新創業論壇暨“大學三基工程”工作會議，正式發布其“大學三基工程”計劃。初始期，中科招商組織了100億元天使投資基金。中科招商掌門人單祥雙表示，“中國創業呈現年輕化、速成化、科技化等特點，而這具備這些特征的人才和創業主體就在大學。”
單祥雙預測，“100個大學生創業項目里只要有1個成功，我們就可以賺幾千倍甚至幾萬倍，但是此類投資的特點是需要長期的持續的輔導和培育。”
擬打造大學生創業生態系統
據介紹，中科招商的“大學三基工程”包括“設基金、建基地、興基業”三個板塊及相應子系統。其中，“設基金”即設立相應大學三基工程投資基金和全球創新創業教育公益基金，具體包括專利基金、種子/天使基金、創業投資VC基金、私募股權PE基金、上市Pre-IPO基金、證券基金、兼并收購重組基金、基地建設基金等，提供產業資本支持；“建基地”即推動專利知識產權、創業人才教育、創業項目孵化和培育、產業集群發展等五個基地建設，提供產業人才支持；“興基業”即共興科技創新、人才教育、產業培育、文化創意、生態系統等五個大業，提供產業環境支持。
“大學三基工程”主要面向211工程大學。目前，中科招商已與天津大學、哈工大簽訂合作協議。關于投資規模，中科招商董事長兼總裁單祥雙表示：“我們給天津大學10億元的創新創業資金，211工程一共約100所大學，每所大學可能配置資金10億元到20億元，即對大學的種子期、天使期以及VC項目的投資總規模為1000億元到2000億元；此外，我們還有PE投資，會用社會化的PE資金進行配置。”
與此同時，中科招商集團旗下的北京中科創大創業教育投資管理有限公司（簡稱“中科創大”）啟動了“千導計劃（創業導師計劃）”，邀請具有創業成功經驗以及其他成功人士加盟，組成創業導師集群。中科創大在本次大會上還與斯坦福、劍橋大學簽署合作協議，由后者提供創業導師培訓和創業課程設置咨詢。
單祥雙認為：“如果是單純地走進大學，而沒有形成生態支持系統的話，改變不了大學生的創業現狀。所以我們要做的是‘種果樹、做果農、建果園’，這在中國投資環境中是十分稀缺的。”
在投資標的上，中科招商傾向于高科技公司。單祥雙認為：“像肉夾饃、米粉等低端創業我們不投，我們支持有專利有技術的高科技公司。目前，中國創業呈現年輕化、速成化、科技化等特點，而這具備這些特征的人才和創業主體就在大學。”在他看來，判斷好企業的標準是“三強”：一是一把手有企業家潛質；二是產品技術或盈利模式領先；三是所在行業在擴容。“這樣的企業要么是高科技，要么具有新模式。”
關于該項目的盈利模式，單祥雙介紹，中科創大可以通過做教育培訓獲得收益，包括學歷型或非學歷型的教育。中科招商在大學里的盈利模式則主要靠對項目的股權投資，包括專利、大學新創項目、SUPER G 孵化加速器。其中，SuperG是以多體系服務推動早期項目快速成長的創新型加速服務模式。此外，我們正在和大學探討大學科技園，實施三基工程的每個大學都需要建立科技園，我們不靠土地增值，要靠對產業的PE/VC投資來獲利。
PE搶奪高校市場為哪般？
一個值得注意的現象是，近期PE巨頭都不約而同地將目光投向了高校。今年8月，IDG宣布成立“90后基金”，基金規模1億美元，投向“90后的生活方式和年輕創業者”；同時，IDG還啟動了校園創業大賽，目前已進駐十余所高校進行全國巡回宣講和項目收集。這是IDG資本進入中國逾20年來首次涉足校園發掘創業項目。
為何PE巨頭都不約而同地把目光投向了高校？單祥雙告訴上證報記者：“一是因為傳統的PE投資，好項目已經越來越少，第二，收益率越來越低，一二級市場的價差越來越小，PE的獲利空間收窄，逼迫投資人必須走向利潤更高的區間。對于有志向做深入投資，有夢想要培育出世界級企業的PE來說，大學是一個很重要的寶藏。”他預計：“100個大學生創業項目里只要有1個成功，我們就可以賺幾千倍甚至幾萬倍，但是此類投資的特點是需要長期的持續的輔導和培育。”
對初創公司來講，我們現在做的是種子期/天使期的投資，等到VC期進來的時候，種子期/天使期的投資就可以有一輪退出了；對VC期的投入，也可以在PE進入時退出，即退出不一定都要堅持到上市。通過分段化，基金周期不僅不會拉長，反而可能縮短。而且考慮到當前的資本市場馬上就要實行注冊制了，實施注冊制后我們培育的高科技公司很快就可以上市，一般情況下具有成長性的公司超不過五年就可以登陸資本市場。因此基金周期仍可以為5+2甚至更短的3+2等。
當然，我的觀點是投一家企業要盡量長期持有，這樣才能分享其持續成長的價值。例如孫正義投阿里巴巴，持有15年；而IDG投資騰訊，很早期賺不到80%就退出了，后來李澤楷持有一段時間后也出去了，反而是南非的一家公司長期持有從而獲得了巨額回報。
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