今冬，霧霾天氣再度引起全民關(guān)注。與去年華北地區(qū)成為霧霾“重災(zāi)區(qū)”的情形不同，今年華東地區(qū)也遭到霧霾襲擾。
霧霾背后，國家能源結(jié)構(gòu)的重塑被人們高度關(guān)注。根據(jù)國家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國火電約占發(fā)電總量的70%，這一能源結(jié)構(gòu)說明燃煤發(fā)電占比過高，空氣重度污染很難根除。
面對這一現(xiàn)實，敏感的資本市場已經(jīng)開始嗅到清潔能源的歷史性“商機”。那么，在即將過去的2013年，光電、風電以及核電上市公司的日子究竟過得如何呢？
補貼政策 整體利好板塊
光伏板塊、核電和風電板塊剛剛經(jīng)歷了長達兩年的“寒冬”。2011年和2012年，受到產(chǎn)能相對過剩、海外市場“雙反”的影響，光伏板塊和風電板塊的表現(xiàn)一落千丈；核電板塊則因為輿論擔憂安全而減緩建設(shè)速度。
但進入2013年后，光伏、風電和核電三大板塊的走勢均出現(xiàn)了不同程度的回暖。
Wind資訊顯示，至上周五，今年以來新能源指數(shù)的漲幅達到20.12%，同期上證綜指下跌3.22%，而滬深300指數(shù)下跌4.61%。其中太陽能發(fā)電指數(shù)的表現(xiàn)最為驚艷，累計漲幅已達37.41%；風力發(fā)電指數(shù)稍遜，但同樣上揚27.13%；核能核電指數(shù)雖然飄紅，僅錄得8.62%的漲幅。
從2012 年下半年起，國家相關(guān)部門就表示支持光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；今年年初，國家能源局計劃本年度光伏裝機達到10GW，并表示大力支持分布式光伏。但是最關(guān)鍵的補貼細則卻遲遲未能出臺，國內(nèi)市場尚難啟動，實際需求低迷，上半年國內(nèi)裝機只有2.8GW，距離完成全年計劃道阻且長。
直至2013年8月30日，光伏補貼電價標準終于揭開面紗：從2014年開始，光伏電站根據(jù)光資源優(yōu)劣實行三類地區(qū)標桿上網(wǎng)電價，分別為0.9元/千瓦時、0.95元/千瓦時和1元/千瓦時；分布式光伏補貼為0.42元/千瓦時。在這一補貼標準下，投資光伏的投資回報率就能達到8%至11%，吸引了更多企業(yè)參與投資。
目前國內(nèi)支持光伏政策已基本齊備，之前阻礙光伏項目發(fā)展的一系列問題大部分已在政策層面得到安排。
東北證券分析師潘喜峰表示，由于2013年年底之前建成的電站項目仍將維持1元/千瓦時的上網(wǎng)電價，下半年以來國內(nèi)大型電站出現(xiàn)“搶裝”潮，目前國內(nèi)光伏制造企業(yè)的開工率普遍較高。“搶裝”短期有助于行業(yè)進一步鞏固復蘇態(tài)勢，今年下半年以來優(yōu)質(zhì)企業(yè)的盈利持續(xù)改善。
統(tǒng)計也說明光伏板塊盈利能力今年下半年明顯改觀。
三季報顯示，光伏板塊毛利率為17.31%，略高于中報和一季報的17.19%和16.98%，好于2012年年報的14.76%。在營業(yè)利潤方面，今年三季報營業(yè)利潤增長55.93%，優(yōu)于中報43.84%的增長率，與一季報的-389.75%和去年年報的-234.73%相比更有天壤之別。而在26家已公布今年業(yè)績預告的公司中，8家公司的凈利潤同比預計增長，9家公司有望扭虧為盈。
光電股 制造商布局電站
光伏上網(wǎng)電價補貼的確定不僅讓光伏設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)擴大了銷量、提升了利潤空間，而且吸引更多的公司進入光伏電站行業(yè)。最近一個月，光伏設(shè)備及零部件供應(yīng)企業(yè)中已有愛康科技、海潤光伏、陽光電源、晶盛機電開始投資建設(shè)光伏電站，有數(shù)據(jù)顯示，這四家公司2014年在光伏電站方面的累計投資將超過20億元。
愛康科技12月10日公告稱，公司全資孫公司中康電力計劃分別租賃神舟鋁業(yè)和福瑞特裝的廠房屋頂，約2萬平方米和6.68萬平方米，分別投資約1275 萬元和5100萬元，建設(shè)1.5MW和6MW的屋頂分布式光伏發(fā)電項目。項目發(fā)電采用合同能源管理方式優(yōu)先供企業(yè)使用，不足部分由電網(wǎng)補充。
長江證券分析師鄧浩龍預計，愛康科技這兩個分布式光伏發(fā)電項目未來每年貢獻電費收入約900萬元，按照30%至40%的凈利率估算，建成后每年增厚公司業(yè)績270萬元至360萬元。
其實在此之前，愛康科技就曾在太陽能電站建設(shè)中嘗過甜頭。今年前三季度，公司的凈利潤達到747.61萬元，相比2012年同期虧損3167.17萬元大為改觀，究其原因，除公司主營的太陽能支架和邊框業(yè)務(wù)收入增長外，并網(wǎng)發(fā)電的光伏電站也帶來了大筆利潤。
目前，愛康科技持有并網(wǎng)集中電站85MW，分布在青海和新疆；分布式發(fā)電項目總計12.97MW，均采用合同能源管理方式，向屋頂業(yè)主出售電力。公司預計，今年凈利潤為800萬元至1500萬元，而2012年同期則為虧損5603萬元。
風電股 龍頭讓位兄弟分羹
與光伏板塊業(yè)績迅速回暖相比，同為新能源支柱的風電板塊稍遜一籌。
風電行業(yè)在2010年結(jié)束了3年連續(xù)翻倍的高速增長后，發(fā)展腳步明顯放緩。我國2012年風電新增裝機容量為12.96GW，同比下滑16%，10年來首次出現(xiàn)負增長。
在業(yè)內(nèi)人士看來，風電的隨機性挑戰(zhàn)了電網(wǎng)的實時平衡，電網(wǎng)消納能力一直是制約風電行業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。所以過去幾年風電并網(wǎng)裝機容量持續(xù)低于裝機容量，很多項目延遲上網(wǎng)或“棄風”現(xiàn)象嚴重，導致經(jīng)濟性低于預期，讓很多風力發(fā)電站備受煎熬，最終影響到上游風機生產(chǎn)公司。
從2012年開始，國家能源局對風電并網(wǎng)的問題愈加重視，出臺多項政策支持風電并網(wǎng)。因此，今年風電發(fā)電小時數(shù)持續(xù)回升，風電企業(yè)的經(jīng)營情況有所好轉(zhuǎn)。
平安證券預計，今年風機招標量同比增長20%至30%，但2014年增速下降風險較大。整機價格持續(xù)回升，市場均價已接近3900元/千瓦。目前風電行業(yè)屬于見底回升階段，但短期內(nèi)受制于電網(wǎng)容納問題，增速可能有限。
而從各家風機制造企業(yè)的業(yè)績來看，除金風科技一枝獨秀外，多數(shù)公司仍處于緩慢回升的態(tài)勢。
金風科技預計公司2013年凈利潤為3.83億元至4.59億元，同比增幅為150%至200%，這主要受益于公司風電業(yè)務(wù)收入的增加和成本的降低。而從今年上半年的市場占有率來看，湘電股份在A股風電板塊中名列次席，該公司預計今年凈利潤能夠在去年巨虧2.08億元的基礎(chǔ)上實現(xiàn)扭虧為盈。
與金風科技和湘電股份相比，風力發(fā)電板塊昔日巨頭華銳風電已然落寞多時，2012年和今年前三季度分別虧損5.82億元和6.99億元，公司預計今年仍將延續(xù)此前的虧損，2014年極有可能淪為ST股中的一員。
興業(yè)證券雒風超認為，華銳風電的衰落使行業(yè)競爭環(huán)境產(chǎn)生邊際改善，一方面，華銳風電讓出的市場份額會被其他廠商瓜分；另一方面，華銳風電是業(yè)內(nèi)著名的“價格屠夫”，華銳風電的衰落使價格戰(zhàn)有所緩和。
核電股 投資減速等待拐點
與光伏和風電相比，由于安全原因，核電的發(fā)展極具爭議。但從發(fā)電投入產(chǎn)出比考慮，核電較高的性價比不能被忽視。
廈門大學中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強（微博）近期就公開表示，發(fā)展核電能很大程度改變中國能源結(jié)構(gòu)，是解決霧霾困擾的關(guān)鍵一步。
在2012年年底核電站建設(shè)重啟后，市場對于未來核電裝機目標下調(diào)至70GW。同時，大部分核電站在建機組投入運營時間在2016年之前，少部分機組在2016年之后，2015年在建機組規(guī)模大約在3000萬千瓦左右。不過從招標情況來看，已經(jīng)開工的項目均在2012年完成招標，未來核電板塊的業(yè)績更多取決于新機組項目開工的招標情況。
事實上，盡管我國目前仍是全球核電站在建和待建數(shù)量最大的國家，但核電建設(shè)相較于2011年以前的預期大為放緩，這已經(jīng)影響到一些上市公司的經(jīng)營情況。
以生產(chǎn)核電常規(guī)島的東方電氣為例，今年上半年在該項目上的收入減少近兩成。東方電氣就此表示，在公司涉及的核電設(shè)備方面，今年上半年基本拿到所有訂單，競爭優(yōu)勢非常明顯，不過今后的情況還取決于國家政策和項目業(yè)主對新項目招標的進程。
東莞證券認為，我國目前核電發(fā)電量占比僅有2%，遠低于主要國家平均水平，中長期看核電發(fā)展空間依然巨大，不過近期國家對新項目的審批一直非常謹慎，影響了新增市場的發(fā)展。核電雖然為高效清潔能源，但近年來投資持續(xù)負增長。截至目前，國家核電建設(shè)規(guī)劃發(fā)布尚無重大變化，短期內(nèi)行業(yè)發(fā)展空間受限。
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