有助于增厚公司業(yè)績和利好公司長遠發(fā)展。根據(jù)未經審核的2015年度標的資產盈利預測報告，標的資產2015年度模擬合并口徑預計實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤31089.95萬元?？梢娡ㄟ^本次重組，上市公司的盈利能力得到增強，每股收益得到增厚。資產重組前，公司已形成外貿和化工新材料兩大主營業(yè)務，而母公司外貿業(yè)務主要從事紡織、服裝、機電、輕工、化工等商品進出口貿易。本次交易完成后，公司將極大增強商貿服務類業(yè)務規(guī)模，同時將對國泰集團優(yōu)質核心資源進行全面整合，其資源優(yōu)勢主要體現(xiàn)在三方面：一是有助于公司實現(xiàn)從“賣商品”轉變?yōu)椤百u服務”。公司將不僅是賣產品，更是向客戶提供全供應鏈的一站式增值服務，業(yè)務范圍全面覆蓋從設計、打樣、生產、儲運、清關、保險、配送、金融服務等各個環(huán)節(jié)，并逐漸延伸到進口、內貿、零售和品牌，從而成為“供應鏈組織者”，即實現(xiàn)從“賣商品”向“賣服務”的轉變。
維持公司“增持”投資評級。暫不考慮資產重組及非公開發(fā)行對股票攤薄的影響，預測公司2015年、2016年全面攤薄后EPS分別為0.74元與0.91元，目前公司仍處于停牌中，按5月29日26.22元收盤價計算，對應的PE分別為35.58倍與28.86倍。目前估值相對鋰電板塊水平合理，維持“增持”投資評級。
法拉電子（600563）：薄膜電容器龍頭，受益新能源汽車高增長
照明領域市場需求下降。傳統(tǒng)節(jié)能燈逐漸被LED照明替代，小功率LED球泡燈可以通過電阻限流分壓來保證燈泡的正常工作，不再需要薄膜電容器，使得公司產品在照明領域需求下降，業(yè)務出現(xiàn)下滑，是公司營業(yè)收入增速放緩的主要拖累因素。新能源汽車業(yè)務將成為公司未來的主要新增盈利點。傳統(tǒng)照明業(yè)務市場需求萎縮的背景下，公司全力服務新能源市場包括新能源汽車、光伏發(fā)電等新能源發(fā)電市場，新能源汽車將成為公司未來的主要盈利增長點。據(jù)中汽協(xié)會統(tǒng)計，1-10月新能源汽車銷售171145輛，同比增長2.9倍。隨著電池技術瓶頸的不斷突破和充電樁設施建設的推進，以及政策推動，新能源汽車將維持高速增長態(tài)勢。按目前新能源汽車的發(fā)展態(tài)勢，預計公司2016年來自新能源汽車的業(yè)務收入將占到營業(yè)收入的25%左右。
預計公司2015年、2016年的EPS分別為1.42元、1.59元，對應P/E分別為31.01倍、27.70倍。以目前A股電子元件行業(yè)整體61.37倍的P/E（TTM，剔除負值）水平來看，公司股價被低估?？紤]公司新能源汽車業(yè)務占比逐年提高，增長強勁，首次給予其“增持”評級，未來6個月目標價55.65元，對應2016年35倍動態(tài)P/E。
江海股份（002484）：增發(fā)擴產夯實超級電容龍頭地位
報告摘要：項目投入費用影響業(yè)績，靜待超級電容市場爆發(fā)。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為8.11億元，同比下降6.69%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為9688.05萬元，同比下降18.94%；新項目投入費用影響公司業(yè)績?？春霉驹诔夒娙蓊I域的技術和量產能力，靜待超靜電容市場爆發(fā)。
超容市場絕對龍頭，定增彰顯發(fā)展信心。公司在超級電容方面具備完整的材料和電極生產工藝，超級電容產品性價比和國際巨頭相比都具有非常大的優(yōu)勢。超級電容將隨著能量密度的不斷提升向多個行業(yè)不斷滲透，已經儲備大量意向訂單客戶的領域包括：電梯、工業(yè)伺服、AGV、風電儲能等多個領域，未來逐步向電動汽車等領域拓展。強烈看好公司在超級電容領域的先發(fā)優(yōu)勢以及量產成本優(yōu)勢，公司計劃增發(fā)12億元用于鋰離子超級電容和高壓薄膜電容器等領域，將進一步夯實龍頭地位。
石墨烯助力超容性能突破，技術先行布局搶占先發(fā)優(yōu)勢。公司在超級電容領域有足夠的技術儲備，未來將繼續(xù)引領行業(yè)發(fā)展風向。石墨烯是當下技術發(fā)展熱點，超級電容和鋰電池行業(yè)是短期內最有機會進行石墨烯產業(yè)化應用的領域。借助石墨烯技術，超級電容有望加快突破性能瓶頸，加速下游市場的開拓。公司已經開始加速石墨烯在超級電容領域的應用研發(fā)。江海作為超級電容技術先發(fā)優(yōu)勢最明顯，量產能力最強的公司具備長期投資價值！
給予“買入”評級！強烈看好公司在超級電容市場的突破，看好公司憑借技術和量產優(yōu)勢，打造超容行業(yè)龍頭。預估公司2015~2017年EPS分別為0.36/0.58/0.82元，給予“買入”評級。
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