此外，《證券市場周刊》記者發(fā)現(xiàn)，美都能源對油氣業(yè)務(wù)成本的披露存在瑕疵。2017年，公司主營業(yè)務(wù)情況中列示的石油業(yè)成本為3.15億元；油氣經(jīng)營業(yè)績表中列示的生產(chǎn)成本為1.81億元，折舊/折耗/攤銷/減值虧損金額為1.34億元，二者相加恰好等于3.15億元。但2015年和2016年，將油氣經(jīng)營業(yè)績表中的生產(chǎn)成本與折舊/折耗/攤銷/減值虧損金額相加，結(jié)果均比石油業(yè)成本略高，令人匪夷所思。
德朗能動力電池虧損之謎
2017年，美都能源通過全資子公司浙江美都墨烯科技有限公司（下稱“美都墨烯”）收購的上海德朗能動力電池有限公司（下稱“德朗能動力”）完成了承諾盈利的-19%，業(yè)績遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)。德朗能動力當(dāng)年實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-1941萬元，業(yè)績承諾方因此向公司交付了1.19億元的利潤補償款，而公司對德朗能動力的1.92億元商譽僅減值了3036萬元。
審計報告顯示，德朗能動力在2015財年的凈利潤為-747萬元，2016年1-7月凈利潤為-506萬元。而交易對方承諾德朗能動力在2017年、2018年、2019年凈利潤分別不低于1億元、1.25億元和1.56億元。德朗能動力在2017年的虧損引起監(jiān)管部門注意，上交所在年報問詢函中對其產(chǎn)品合格率、評估合理性及未來業(yè)績的可實現(xiàn)性發(fā)出疑問。
美都能源稱，由于寧波奉化德朗能動力電池有限公司（下稱“奉化公司”）的生產(chǎn)線是從國外進(jìn)口的，自動化程度較高，2017年安裝完畢并進(jìn)行調(diào)試，但調(diào)試的過程比較長且未達(dá)到預(yù)期，原材料價格又持續(xù)上漲，導(dǎo)致德朗能動力2017年未完成業(yè)績承諾。資產(chǎn)評估公司則表示，德朗能動力未來業(yè)績的可實現(xiàn)性主要受制于奉化新生產(chǎn)線的調(diào)試結(jié)果及生產(chǎn)產(chǎn)品的合格率；根據(jù)目前實際情況，德朗能動力可能存在2018年業(yè)績承諾無法達(dá)成的風(fēng)險。
上述回答聽上去像是客觀原因制約了產(chǎn)能的釋放，事實未必如此。天眼查顯示，奉化公司成立于2016年3月，屬于小微企業(yè)，2017年4月，奉化公司辦理了1.08億元的抵押貸款，至今仍在有效期內(nèi)，抵押權(quán)人系江蘇金茂融資租賃有限公司，被抵押的動產(chǎn)為購買于2016年11月29日、價值5020萬元的16臺鋰離子電池全自動卷繞機，購買于2016年12月22日、價值6144萬元的800臺化成分容設(shè)備等。抵押物在抵押期間依然屬于抵押人所有，也就是說這些價值1.08億元的設(shè)備在2016年起便是奉化公司的資產(chǎn)。但是，這與美都能源2017年年報數(shù)據(jù)不符。2017年年報中，美都能源合并范圍納入了德朗能動力和浙江美都海創(chuàng)鋰電科技有限公司（下稱“海創(chuàng)鋰電”），固定資產(chǎn)因企業(yè)合并增加了1.05億元，與奉化公司被抵押的動產(chǎn)金額相當(dāng)，讓人感到不解。
但不管怎么說，經(jīng)過登記機關(guān)備案的設(shè)備應(yīng)該是貨真價實的。資產(chǎn)評估公司的回復(fù)函顯示，奉化公司18650-3200規(guī)格的電池2017年產(chǎn)能釋放率為3.81%。從2016年年末到2017年整一年的時間里，這些貨真價實的設(shè)備卻只調(diào)試出3.81%的產(chǎn)能，令人匪夷所思。而影響德朗能動力業(yè)績的主要原因不止奉化公司一個。根據(jù)資產(chǎn)評估公司的回復(fù)，18650-2600規(guī)格的電池在上海公司的產(chǎn)能釋放率僅為12.2%，遠(yuǎn)低于在張家港公司的79.3%，那么上海公司的產(chǎn)能釋放率低又是什么原因呢？
另一方面，美都能源董事會發(fā)布的未完成業(yè)績承諾及補償情況說明使德朗能動力的產(chǎn)品合格率陷入“羅生門”，董事會稱未完成業(yè)績承諾的原因之一系產(chǎn)品合格率不高。交易所在問詢函中要求公司補充披露德朗能動力近三年實際生產(chǎn)量、產(chǎn)品合格率等信息，公司回復(fù)稱2017年度總投產(chǎn)量為7584萬支，合格率為98.28%。
上交所對會計師事務(wù)所發(fā)出了二次問詢函，要求補充披露關(guān)于產(chǎn)品合格率信息披露前后矛盾的原因。會計師事務(wù)所回復(fù)稱，98.28%的“產(chǎn)品合格率”計算主體為德朗能動力整體，計算口徑為產(chǎn)出的全部可用于銷售的鋰電池產(chǎn)品占投產(chǎn)數(shù)量的比率，計算公式為“實際生產(chǎn)量÷總投產(chǎn)量”。而德朗能動力的生產(chǎn)模式分為外購和自產(chǎn)兩類，外購模式系指購買全套半成品后進(jìn)行簡單組裝即可入庫，在組裝過程中出現(xiàn)瑕疵品亦可進(jìn)行換貨，因而該種模式下無報廢率；自產(chǎn)模式系指從投料到產(chǎn)出全程均由德朗能動力自行完成，該種模式會產(chǎn)生一定的損耗。
會計師事務(wù)所列示的表格顯示，自產(chǎn)模式合格率的計算公式為“入庫量÷投產(chǎn)量”，2017年自產(chǎn)模式下的投產(chǎn)量為4512萬支，合格率為90.56%。會計師事務(wù)所稱，因外購模式下無報廢率，使得整體合格率進(jìn)一步提升至《問詢函回復(fù)》披露的水平，即98.28%。
假設(shè)外購產(chǎn)品合格率為100%，那么外購產(chǎn)品數(shù)量需達(dá)到約2.03億支，即自產(chǎn)數(shù)量的4.49倍才能使混合后的總合格率達(dá)到98.28%。然而，總投產(chǎn)量7584萬支減去自產(chǎn)投產(chǎn)量4512萬支只得到3072萬支外購產(chǎn)品，這一矛盾該如何解釋呢？
瑞福鋰業(yè)業(yè)績承壓
繼收購德朗能動力之后，美都能源加大了對新能源業(yè)務(wù)的布局，公司通過美都墨烯以總價2.4億元入股海創(chuàng)鋰電，增資完成后持有海創(chuàng)鋰電60%股權(quán)；美都墨烯還以總價6億元增資入股杭州耀頂自動化科技有限公司（下稱“杭州耀頂”），增資完成后持有杭州耀頂25%股權(quán)。2018年3月，美都能源決定以總價29.06億元現(xiàn)金收購山東瑞福鋰業(yè)有限公司（下稱“瑞福鋰業(yè)”）98.51%的股權(quán)，目前已完成71%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作。
然而，新能源業(yè)務(wù)存在許多不確定因素，面臨著客戶流動性大、產(chǎn)能過剩等問題，可以預(yù)見上市公司2018年的業(yè)績不會太理想。
2017年10月，美都能源與交易對方簽訂《關(guān)于收購山東瑞福鋰業(yè)有限公司股權(quán)之框架協(xié)議書》，上市公司擬以不超過35.96億元現(xiàn)金收購瑞福鋰業(yè)共計98.51%的股權(quán)，截至2018年4月10日，公司已取得瑞福鋰業(yè)71%的股權(quán)并完成工商變更，后續(xù)公司將按照協(xié)議約定推進(jìn)相關(guān)事宜。交易對方承諾，2018年至2020年，瑞福鋰業(yè)的扣非歸屬凈利潤分別不低于4.2億元、4.5 億元和4.8億元。
據(jù)介紹，瑞福鋰業(yè)擁有2.5萬噸/年的電池級碳酸鋰生產(chǎn)線和3000噸/年的高純碳酸鋰生產(chǎn)線，同時1萬噸/年的電池級氫氧化鋰正在實施中，預(yù)計到2018年下半年瑞福鋰業(yè)將具備3.8萬噸/年鋰鹽生產(chǎn)能力。
評估報告顯示，本次評估僅考慮目前處于生產(chǎn)階段的5000噸和20000噸碳酸鋰生產(chǎn)線正常生產(chǎn)及處于建設(shè)階段的10000噸氫氧化鋰生產(chǎn)線能夠按照計劃投產(chǎn)，不考慮未來新增生產(chǎn)線帶來的影響；瑞福鋰業(yè)于2016年增加了扎布耶?dāng)囅丛O(shè)備、碳化精制設(shè)備及外置二次沉鋰生產(chǎn)線，產(chǎn)能增加了3000噸/年，但因原料不足，開工率較低。
《證券市場周刊》記者通過查看瑞福鋰業(yè)官網(wǎng)公布的竣工環(huán)境保護(hù)驗收監(jiān)測報告，未找到與產(chǎn)能3000噸/年生產(chǎn)線有關(guān)的環(huán)保審批或驗收信息。報告提到了2016年2月由泰安市環(huán)保局驗收的生產(chǎn)工業(yè)碳酸鋰1250噸/年、電池級碳酸鋰3750噸/年的生產(chǎn)線，和2017年12月由泰安環(huán)匯環(huán)保科技有限公司驗收的2萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線及配套設(shè)施，后者包括工業(yè)碳酸鋰5000噸/年、電池級碳酸鋰1.5萬噸/年。
2017年10月，上交所向公司發(fā)出問詢函，要求披露瑞福鋰業(yè)近三年電池級碳酸鋰的產(chǎn)能利用率、實際年產(chǎn)量等情況。公司回復(fù)稱，2014年度和2015年度，瑞福鋰業(yè)的年產(chǎn)能均為5000噸，實際年產(chǎn)量分別為2729噸、2316噸，2016年年產(chǎn)能為8000噸，實際年產(chǎn)量為4518噸。公司在回復(fù)問詢函中表示，2016年3月末，年產(chǎn)3000噸碳酸鋰提純項目生產(chǎn)線建成，并進(jìn)行半年左右調(diào)試，每年可將次品（含工業(yè)級）碳酸鋰提純?yōu)?000噸電池級碳酸鋰。將該回復(fù)與評估報告、環(huán)保審批或驗收信息相結(jié)合，可知截至評估基準(zhǔn)日2017年9月30日，3000噸碳酸鋰提純項目因原料不足并未真正投產(chǎn)。
然而，從上交所與美都能源的后續(xù)問詢函與回復(fù)函來看，瑞福鋰業(yè)在2016年和2017年似乎不存在原料不足的問題。2018年1月，上交所向公司發(fā)出了二次問詢函，稱2017年前三季度瑞福鋰業(yè)向第一大供應(yīng)商GMM公司采購占比達(dá)50.51%，按照瑞福鋰業(yè)與GMM公司的采購合同，瑞福鋰業(yè)2016年采購量為3萬噸，2017年采購量為6萬噸，請公司說明瑞福鋰業(yè)是否對GMM公司形成重大依賴，并請中介機構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
美都能源回復(fù)稱，截至2017年12月31日，2017年度瑞福鋰業(yè)向GMM公司采購鋰精礦5.53萬噸，目前尚有在途數(shù)量1.4萬噸，預(yù)計在2018年1月24日到達(dá)港口；此外，瑞福鋰業(yè)與烏魯木齊福田源工貿(mào)有限公司之間尚未執(zhí)行的采購合同共1.73萬噸，后續(xù)會根據(jù)烏魯木齊福田源工貿(mào)有限公司的出貨量，繼續(xù)簽訂采購合同；瑞福鋰業(yè)已于2017年3月與WLPL簽訂了240萬噸鋰原礦的采購協(xié)議，目前正在執(zhí)行中，降低了瑞福鋰業(yè)對GMM公司的采購依賴風(fēng)險。
該回復(fù)沒有得到中介機構(gòu)的核實，若上述采購協(xié)議不完全真實，則瑞福鋰業(yè)確有原材料不足的問題；若上述采購協(xié)議完全真實，那么評估報告說謊了，3000噸碳酸鋰提純項目未釋放產(chǎn)能另有他因。
2017年，碳酸鋰價格飆升，工業(yè)級碳酸鋰價格曾一度上漲至13.4萬元/噸，電池級碳酸鋰曾一度上漲至16.9萬元/噸。相關(guān)廠商爭相籌劃擴(kuò)產(chǎn)，龍頭企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)能的消息不斷。
2017年8月，藏格控股（000408.SZ）全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司擬投資設(shè)立藏格鋰業(yè)有限公司，將投入不超過14億元建設(shè)年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰項目，建設(shè)周期約為18個月。
2017年11月，雅化集團(tuán)（002497.SZ）擬通過擴(kuò)能建設(shè)以快速實現(xiàn)鋰產(chǎn)業(yè)的做大做強，經(jīng)初步研究和論證，擬按年產(chǎn)4萬噸電池級碳酸鋰（氫氧化鋰）生產(chǎn)線進(jìn)行規(guī)劃，該擴(kuò)能計劃按兩期進(jìn)行建設(shè)。第一期年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰（氫氧化鋰）項目擬于2017年內(nèi)全面啟動建設(shè)；第二期年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰（氫氧化鋰）生產(chǎn)線建設(shè)項目公司將結(jié)合未來市場需求，調(diào)研論證后擇機實施。據(jù)了解，第一期項目環(huán)境影響報告書已于2018年5月通過四川省環(huán)境保護(hù)廳批復(fù)；8月，公司同意四川德鑫礦業(yè)資源有限公司建設(shè)金川縣李家溝鋰輝石礦105萬噸/年采選項目，達(dá)產(chǎn)后李家溝礦有望年產(chǎn)鋰精礦15.29萬噸。
贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）在2017年年報中稱年產(chǎn)能2萬噸氫氧化鋰生產(chǎn)線預(yù)計于2018年第二季度投產(chǎn)，1.75萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線預(yù)計于2018年第四季度投產(chǎn)。公司現(xiàn)有產(chǎn)能及計劃產(chǎn)能擴(kuò)充對原材料的需求將主要由Mount Marion及寧都河源當(dāng)前的產(chǎn)量滿足，公司將根據(jù)后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)充計劃及未來市場狀況安排Mount Marion第二階段的勘探計劃。
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