公司本次募集資金投資項目年產(chǎn)1萬噸(鈷金屬量)新材料項目的順利實施將有效解決公司目前的產(chǎn)能瓶頸，增強不同品種鈷產(chǎn)品銷售的柔性調整能力，并大幅提升公司生產(chǎn)裝備和工藝技術水平。雖然鈷行業(yè)市場容量相對較大，公司鈷產(chǎn)品客戶認可度高、具有較強的市場競爭力，公司也已提前對本次募集資金投資項目達產(chǎn)后的銷售進行了布局和規(guī)劃，同時由于逐步投產(chǎn)，募集資金投資項目的產(chǎn)能將逐步提高，市場將有一個逐步承接的過程，但公司2013年鈷產(chǎn)品總銷量7936噸金屬量，募集資金投資項目達產(chǎn)后，公司鈷產(chǎn)品綜合產(chǎn)能將達15550噸/年，產(chǎn)能及銷售規(guī)模將大幅提升，公司可能面臨新增產(chǎn)能或個別產(chǎn)品產(chǎn)能短期內不能消化的風險。
(三)原料供應風險
本次募集資金投資項目建成后，公司鈷銅產(chǎn)品產(chǎn)能規(guī)模將有較大增加，為滿足生產(chǎn)需要，公司的鈷銅原料采購規(guī)模也需相應擴大。雖然公司經(jīng)過多年經(jīng)營，已與嘉能可、ENRC、荷蘭托克等礦業(yè)公司、大型貿(mào)易商建立了良好的合作關系，可以獲得較為穩(wěn)定可靠的鈷銅原料來源，同時公司通過KAMBOVE尾礦項目的建成投產(chǎn)、未來進一步擴大CDM公司濕法冶煉生產(chǎn)線產(chǎn)能和擴大鈷銅礦原料當?shù)夭少徱?guī)模等措施，提高剛果(金)子公司對公司鈷銅原料的供應比例。遠期將通過開發(fā)當?shù)剽掋~礦資源，為公司遠期鈷銅原料提供持續(xù)穩(wěn)定供應。但是公司仍有可能因不能及時取得足夠的原料，而面臨募集資金投資項目無法達到預期效益的風險。
(四)技術風險
對于本次募集資金投資項目的主要產(chǎn)品——四氧化三鈷，本項目在浸出、萃取等前道生產(chǎn)工序上采用公司相關自有核心技術，從鈷溶液到四氧化三鈷的生產(chǎn)工序將主要采用與公司現(xiàn)有工藝不同的更為先進的噴霧焙燒法進行生產(chǎn)。雖然該工藝具有諸多優(yōu)點，已在國際領先企業(yè)使用，應用效果良好，本項目引進該工藝及相關設備也是整套引進，但該工藝及相關設備能否順利運用于本項目，在實際運行中仍可能存在一定的不確定性。另外，本項目中金屬鈷系公司新生產(chǎn)產(chǎn)品，其生產(chǎn)工藝技術及設備有賴于公司與有關科研機構的聯(lián)合開發(fā)。如果公司不能按時完成上述工藝技術的引進或研發(fā)，或者有關技術引進或研發(fā)后無法達到預期效果，則公司可能面臨募集資金投資項目不能按時投產(chǎn)、達產(chǎn)，以及無法實現(xiàn)預期效益的風險。
(五)項目建成投產(chǎn)后公司折舊費用大幅增加的風險
本次募集資金投資項目建成后，公司固定資產(chǎn)規(guī)模將出現(xiàn)較大幅度的增加，并相應增加公司的折舊費用。根據(jù)可研報告，項目建成后每年新增折舊金額預計為7，320萬元。上述新增固定資產(chǎn)折舊費用可能在一定程度上，尤其是募投項目建成短期內，侵蝕公司利潤水平，公司存在因固定資產(chǎn)折舊費用增加而導致利潤下滑的風險。
(六)項目經(jīng)濟效益不如預期的風險
本次募投項目的有關技術經(jīng)濟指標取自業(yè)內知名工程設計機構——中國恩菲工程技術有限公司為本次募投項目編制的可行性研究報告。該等經(jīng)濟效益數(shù)據(jù)系依據(jù)可研報告編制當時的鈷、銅金屬市場即時和歷史價格以及相關成本測算得出，為預測性信息，其能否實現(xiàn)存在不確定性。由于鈷、銅市場金屬價格、原料價格、設備價格、人工成本等因素都可能發(fā)生變動，可能導致募投項目實際收益水平低于可研報告中測算得出的收益水平。另外，受市場因素影響，如募投項目建成后開工不足，也會導致項目實際收益水平低于預期收益水平。
五、短期償債能力不足、財務費用增幅較大的風險
公司正處于產(chǎn)業(yè)鏈逐步延伸及業(yè)務規(guī)模快速擴張階段，報告期內及未來一段時間資金需求量較大。報告期內，公司業(yè)務發(fā)展所需資金主要通過商業(yè)信貸、貿(mào)易融資及滾存利潤解決，由于公司業(yè)務及資產(chǎn)規(guī)模擴張幅度大于滾存利潤的積累速度，公司較大量的通過商業(yè)信貸、貿(mào)易融資等方式取得資金，且以短期資金為主。截至2013年12月31日，公司一年內到期的信貸借款及短期融資券與長期借款的比例為3.29:1，負債結構不盡合理。此外，報告期內受債務規(guī)模擴大及市場資金成本上升因素影響，公司財務費用規(guī)模增幅較大，2011年度、2012年度以及2013年度，公司財務費用分別為6，165.14萬元、8，522.73萬元和12，153.56萬元，占當期利潤總額的比例分別為30.09%、43.35%和70.79%，大幅增加的財務費用相當程度上侵蝕了公司的盈利水平。
雖然公司具有良好的盈利能力和資信狀況，為公司償還短期債務提供了較為穩(wěn)定的資金來源，但受國家宏觀調控和銀行信貸緊縮趨勢的影響，公司仍面臨一定的短期償債能力不足風險及負債結構調整的壓力。此外，近年來國內市場資金成本不斷升高，若未來公司債務規(guī)模進一步擴大或國內市場資金成本進一步升高，公司財務費用規(guī)模將隨之相應增加，影響公司的盈利能力。
六、存貨跌價風險
為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，公司需采購并持有較大量的銅礦料以及鈷礦料。2013年度，除原生產(chǎn)經(jīng)營所需外，因公司為募投項目及鋰離子電池三元正極材料前驅體項目備貨，華友衢州采購了大量含銅鈷礦料及鎳鈷礦料。截至2013年12月31日，公司持有存貨賬面價值141，143.22萬元，其中原材料124，345.60萬元，占88.10%。由于各類礦料原料的價格主要均根據(jù)其含有的鈷金屬、銅金屬或鎳金屬價格波動，而以上各金屬均為國際有色金屬市場的重要交易品種，價格受多重因素影響呈現(xiàn)高度的波動性。若上述存貨對外銷售前，鈷、銅、鎳金屬價格發(fā)生重大不利變化，公司存貨將發(fā)生跌價并相應計提存貨跌價準備，影響公司短期盈利水平。
七、行業(yè)競爭風險
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