中國(guó)鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研團(tuán)一行與億緯鋰能領(lǐng)導(dǎo)合影
3月23日晚，新三板公司麥克韋爾發(fā)布公告，將于24日恢復(fù)轉(zhuǎn)讓。公司稱：“陳志平與控股股東億緯鋰能的股份轉(zhuǎn)讓和控制權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)事宜已磋商完畢，不確定性的重大事項(xiàng)已消除?！?/p>
為幫助子公司圓夢(mèng)IPO，在收購(gòu)麥克韋爾50.1%股權(quán)的第三年，億緯鋰能不惜將“大當(dāng)家”的位置重新歸還麥克韋爾的創(chuàng)始人陳志平。
必須一提的是，實(shí)際控制人變更滿3年方可在主板上市、變更滿2年方可在創(chuàng)業(yè)板上市，因此，麥克韋爾若今年完成易主，至少2年后才能IPO。
“放手”控股權(quán)助子公司IPO
3年前的2014年3月，億緯鋰能宣布以4.39億元現(xiàn)金收購(gòu)麥克韋爾50.1%的股權(quán)，交易對(duì)手方包括麥克韋爾創(chuàng)始人陳志平及其他6名股東。彼時(shí)，億緯鋰能表示：“本次交易屬于上市公司通過垂直整合延伸產(chǎn)業(yè)鏈的一次嘗試，鋰離子電池業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)之一，應(yīng)用于電子煙領(lǐng)域的鋰碳電池是鋰離子業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品……目前公司是電子煙電池的重要供應(yīng)商，標(biāo)的公司是電子煙領(lǐng)域的重要廠商，通過本次交易，雙方共同研究電子煙市場(chǎng)，做好做大做強(qiáng)電子煙產(chǎn)業(yè)鏈?！?/p>
2015年12月，麥克韋爾正式掛牌新三板。近三年來公司業(yè)績(jī)持續(xù)向好。2016年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.25億元，同比增長(zhǎng)227.33%。麥克韋爾成為全球最大的電子煙研發(fā)、生產(chǎn)企業(yè)之一。
而就在這時(shí)，億緯鋰能和麥克韋爾開始籌劃IPO事宜。在對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)中，億緯鋰能表示，公司將在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的做市規(guī)則下，轉(zhuǎn)讓麥克韋爾7%的股份。轉(zhuǎn)讓完成后，億緯鋰能持股比例將由47.49%降至40.49%（麥克韋爾2016年曾進(jìn)行過定增，億緯鋰能持股比例由50.1%變?yōu)?7.49%，不過仍然是控股股東）。與此同時(shí)，陳志平個(gè)人或陳志平控制的合伙公司（以下簡(jiǎn)稱“陳志平”）擬通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)購(gòu)買億緯鋰能讓出的股權(quán)，并與共同創(chuàng)始人熊少明簽訂一致行動(dòng)人協(xié)議，其他五名發(fā)起人股東將與一致行動(dòng)人簽署表決權(quán)委托協(xié)議。如此安排下，即使陳志平購(gòu)買股票不成功，那么陳志平和熊少明的表決比例為48.35%，從而超越億緯鋰能。而如果陳志平全部購(gòu)買了這7%的股份，那么陳志平將從現(xiàn)在的第二大股東變?yōu)榈谝淮蠊蓶|，陳志平和熊少明將成為麥克韋爾的實(shí)際控制人。
圓夢(mèng)IPO還需等待2年以上
對(duì)于頗受關(guān)注的IPO安排，億緯鋰能的設(shè)想是：完成實(shí)際控制人變更后，麥克韋爾將停牌進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期，實(shí)際控制人變更24個(gè)月后申請(qǐng)IPO。從這個(gè)計(jì)劃看，麥克韋爾應(yīng)該是奔著創(chuàng)業(yè)板而去。
從麥克韋爾的角度看，這樣的安排似乎仍存在著變數(shù)。今日復(fù)牌后，億緯鋰能將陸續(xù)拋出7%的股權(quán)，在明確IPO預(yù)期下，這部分股權(quán)會(huì)否被其他資金“截胡”，還看市場(chǎng)反應(yīng)。
而從億緯鋰能的角度來說，本次轉(zhuǎn)讓7%股權(quán)并非“割肉”。據(jù)悉，公司收購(gòu)麥克韋爾時(shí)約定的對(duì)價(jià)款4.39億元，實(shí)際支付的對(duì)價(jià)款為2.89億元，對(duì)應(yīng)的實(shí)際估值約為5.77億元（因業(yè)績(jī)承諾未完成，交易對(duì)手方累計(jì)補(bǔ)償億緯鋰能1.5億元）。目前麥克韋爾在新三板的收盤價(jià)格為28.71元/股，市值18.2億元。因此，“考慮流動(dòng)性折價(jià)因素后，公司也將獲得巨大的投資收益?！?/p>
另一方面，盡管麥克韋爾將在完成實(shí)際控制人變更后停牌，但億緯鋰能卻表示，或許還會(huì)繼續(xù)減持。“公司有可能于2018年3月31日前將對(duì)麥克韋爾的持股比例減持到30%以內(nèi)?！?/p>
據(jù)廣證恒生研報(bào)，目前國(guó)內(nèi)僅有兩起成功案例，上市公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式逐漸減持后出讓實(shí)際控制權(quán)，將控股子公司變成參股子公司，實(shí)現(xiàn)參股子公司分拆境內(nèi)上市。這兩個(gè)案例所涉及的上市公司分別為康恩貝和中興通訊，他們的子公司佐力藥業(yè)和國(guó)民技術(shù)，分別在2011年和2010年上市。事實(shí)上，從“變更掌門人”到創(chuàng)業(yè)板上市，佐力藥業(yè)耗費(fèi)了近4年時(shí)間，國(guó)民技術(shù)則耗費(fèi)了約3年時(shí)光。
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