近日，星源材質(zhì)（300568）在與投資者交流互動時表示，隨著國內(nèi)各大隔膜企業(yè)的產(chǎn)能大規(guī)模擴張，未來干、濕法隔膜基膜、基膜半成品的同質(zhì)化、低價化成為行業(yè)趨勢。而涂覆隔膜產(chǎn)品由于涂覆材料、涂覆方案等根據(jù)動力電池企業(yè)的終端需求不同具備更多的定制可能和聯(lián)合研發(fā)可能，可體現(xiàn)出產(chǎn)品差異化，因此將成為未來隔膜領(lǐng)域最具備價值量的環(huán)節(jié)。
以下為交流詳情：
一、星源材質(zhì)2018年度相關(guān)情況及2019年一季度業(yè)績預(yù)告
1、2018年度業(yè)績情況
公司2018年實現(xiàn)營業(yè)總收入58,348.88萬元，較上年同期增長11.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤22,215.13萬元，較上年同期增加108.02%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤10,562.61萬元，較上年同期增長8.77%。2018年度，合肥星源已實現(xiàn)5,392.64萬元收入，較2017年增長了917.96%，經(jīng)營銷售情況有所好轉(zhuǎn)，但由于合肥星源產(chǎn)能尚未達到設(shè)計標準，因此單位制造成本相對較高，導(dǎo)致合肥星源2018年度凈利潤為-4,526.13萬元。
2018年度，公司鋰離子電池隔膜銷售量約為2.3億平方米，同比增長47.84%；海外銷售收入占比為44.29%，同比增加7.1個百分點；主營業(yè)務(wù)毛利率為48.25%，同比下降3.46個百分點；外銷毛利率為61.13%，同比增加3.86個百分點。
2、募集資金使用情況
公司首次公開發(fā)行股票募集資金及公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金已基本使用完畢。可轉(zhuǎn)債募投項目“年產(chǎn) 36,000 萬平方米鋰離子電池濕法隔膜項目”計劃投入約20億元，截至2018年末，已累計投入約14億元，其中累計投入募集資金約7.3億元，該項目正按計劃推進中。
公司非公開發(fā)行募投項目“超級涂覆工廠”項目合計投資30億元人民幣，截至2018年末已投入約2億元人民幣。目前廠房基建基本完成，部分干法生產(chǎn)線及涂覆生產(chǎn)線正在安裝調(diào)試。
3、2019年一季度業(yè)績預(yù)告情況
隨著合肥星源濕法隔膜產(chǎn)能的逐步釋放，公司2019年第一季度干、濕法隔膜產(chǎn)品累計銷售量預(yù)計較上年同期有所增長，隨著產(chǎn)能的提升以及公司成本管控持續(xù)推進，公司單位成品的成本也有所下降；然而因隔膜產(chǎn)品價格有所下降，從而對公司2019年第一季度整體業(yè)績增長產(chǎn)生了一定影響，公司2019年一季度歸屬于上市公司股東凈利潤約為5,390萬元–5,790萬元，比上年同期下降：39.73%-35.26%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為3,400萬元–3,800萬元，比上年同期下降：26.68%-18.06%。
二、互動交流
問：合肥星源2018年虧損的原因以及目前的生產(chǎn)情況？
答：合肥星源目前已處于穩(wěn)定生產(chǎn)階段。為滿足公司產(chǎn)能擴張計劃，合肥星源選擇了新的海外設(shè)備供應(yīng)商進行合作，由于新設(shè)備供應(yīng)商對公司濕法工藝標準和生產(chǎn)要求的磨合期相對較長，同時在合肥星源生產(chǎn)線投入使用后，產(chǎn)品的規(guī)格和工藝應(yīng)下游客戶的需求不斷調(diào)整，導(dǎo)致合肥星源生產(chǎn)設(shè)備的調(diào)試周期也有所延長。合肥星源作為公司首個專業(yè)化、現(xiàn)代化的濕法隔膜生產(chǎn)基地，系公司完善隔膜產(chǎn)品種類、提升抗風險能力的重要戰(zhàn)略布局。同時，為了給未來公司濕法隔膜產(chǎn)能的有效釋放提供良好的基礎(chǔ)，合肥星源亦作為開拓潛在國內(nèi)外濕法隔膜產(chǎn)品客戶的前哨站，承擔了部分新產(chǎn)品試生產(chǎn)的任務(wù)，間歇完成了多次隔膜產(chǎn)品的試制及送樣。因此，2018年，合肥星源生產(chǎn)的連續(xù)性受到了一定的影響。但隨著合肥星源相關(guān)設(shè)備和工藝調(diào)試完畢，合肥星源參股股東國軒高科逐步擴大采購規(guī)模，加之公司強大的客戶資源優(yōu)勢所提供的良好銷售保障，合肥星源逐步進入批量供貨階段，屆時合肥星源將逐步提高經(jīng)營效益，增厚公司業(yè)績。
問：常州星源濕法項目進度及客戶驗證情況？
答：常州星源“年產(chǎn)36,000萬平方米鋰離子電池濕法隔膜項目”總共建設(shè)8條濕法隔膜生產(chǎn)線，現(xiàn)階段，#1-2號線正處于樣品生產(chǎn)階段、#3-4號線正處于調(diào)試階段、#5-6號線正處于安裝階段、#7-8號線主線設(shè)備已基本到廠，預(yù)計將于2019年底前完成安裝并投入生產(chǎn)。常州星源目前已向國內(nèi)外客戶進行產(chǎn)品送樣，常州基地定位海外基地，因海外客戶批量供應(yīng)產(chǎn)品需要相對較長時間，預(yù)計國內(nèi)市場將會是常州星源今年的主要市場。
問：2019年隔膜的價格走勢？公司成本水平？
答：2019年新能源行業(yè)面臨政策退坡，市場引導(dǎo)性增強。隨著行業(yè)洗盤進程加快，頭部企業(yè)越來越清晰，行業(yè)也進入新的階段，企業(yè)合作也進入“門當戶對”的狀態(tài)；隨著海外知名企業(yè)進入中國，通過充分競爭過后，隔膜行業(yè)價格慢慢呈現(xiàn)穩(wěn)定。星源材質(zhì)將在充分保障產(chǎn)品品質(zhì)的前提下，通過工藝、技術(shù)水平的提升，同時，隨著公司常州基地產(chǎn)能的陸續(xù)投放，促進單位成本的下降。
問：公司常州基地兩個項目累計投入約50億元，相對于公司收入體量來說，資金方面如何考慮？
答：基于公司戰(zhàn)略定位和發(fā)展目標，上述投資是必要的。公司于2016年12月1日上市，上市后公司通過公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金投入公司常州基地濕法項目；公司擬通過非公開發(fā)行股票的方式籌集資金，以滿足 “超級涂覆工廠”項目的資金需求，2019年3月7日，公司收到中國證監(jiān)會對公司本次非公開發(fā)行的書面核準文件。現(xiàn)公司正積極推進本次非公開發(fā)行相關(guān)事宜。與此同時，公司與銀行保持良好的合作關(guān)系，銀行給予了極大的資金支持。公司通過資本市場和貨幣市場的資金可以滿足公司項目的資金需求。
問：如何看待未來涂覆的趨勢？
答：“超級涂覆工廠”的規(guī)模化生產(chǎn)，可以滿足客戶對產(chǎn)品的差異化需求，將進一步提升公司的盈利能力。由于涂覆加工的主要目的是為改善基膜熱穩(wěn)定性、機械強度、耐刺穿能力等方面的性能表現(xiàn)，若基膜生產(chǎn)與后端涂覆加工形成一個整體的連續(xù)化生產(chǎn)，減少中間部分分切工序，可進一步提升最終隔膜產(chǎn)品的收得率并降低生產(chǎn)成本。另一方面，隨著國內(nèi)各大隔膜企業(yè)的產(chǎn)能大規(guī)模擴張，未來干、濕法隔膜基膜、基膜半成品的同質(zhì)化、低價化成為行業(yè)趨勢。而涂覆隔膜產(chǎn)品由于涂覆材料、涂覆方案等根據(jù)動力電池企業(yè)的終端需求不同具備更多的定制可能和聯(lián)合研發(fā)可能，可體現(xiàn)出產(chǎn)品差異化，因此將成為未來隔膜領(lǐng)域最具備價值量的環(huán)節(jié)。
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