中國電池網(wǎng)資料圖 攝影/陳芳芳
環(huán)保部近日發(fā)布《中國機動車環(huán)境管理年報（2017）》，報告指出機動車污染已成為我國空氣污染的重要來源，是造成細顆粒物、光化學(xué)煙霧污染的重要原因，機動車污染防治的緊迫性日益凸顯。
我國已連續(xù)八年成為世界機動車產(chǎn)銷第一大國，北京、天津、上海等15個城市大氣細顆粒物（PM2.5）源解析工作結(jié)果顯示，本地排放源中移動源對細顆粒物濃度的貢獻范圍為13.5%至41.0%。治理城市機動車污染，在公交車、物流車等領(lǐng)域用新能源車逐步替代燃油車是大趨勢。
新能源車近期熱點不斷。此前，戴姆勒股份公司與中國北汽集團簽署框架協(xié)議，將升級北京的梅賽德斯-奔馳工廠，投產(chǎn)新能源汽車，進一步加強戰(zhàn)略合作。國內(nèi)方面，自主品牌整車制造企業(yè)在新能源車研發(fā)上成果不斷。廣汽集團總經(jīng)理馮興亞日前在該集團成立20周年總結(jié)會上說，即將推出一次充電可續(xù)航320公里的新電動汽車。此外，上汽集團榮威ERX5在深圳上市。這款純電動SUV擁有425公里續(xù)航里程。
隨著電池技術(shù)的不斷進步，制約新能源車發(fā)展的續(xù)航能力瓶頸有望逐步得到解決，再加上環(huán)保壓力下政府加大推廣新能源車力度，市場前景可持續(xù)看好。
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方正電機：新能源汽車驅(qū)動電機放量在即，業(yè)務(wù)布局逐步完善
新能源汽車驅(qū)動電機業(yè)務(wù)在手訂單飽滿，全年翻番增長可期；以量補價，保證公司盈利能力穩(wěn)定增長。公司下游整車客戶主要包括眾泰，上汽通用五菱，吉利，東風(fēng)，玉柴，河北御捷等，產(chǎn)品覆蓋低速車、物流車、乘用車和客車等全系列電動汽車。公司的新能源汽車驅(qū)動電機主要配套乘用車和物流車，客車占比較小，受下游整車廠價格調(diào)整影響較小，電機價格降幅低于行業(yè)平均水平。2016年由于物流車放量不及預(yù)期，公司新能源汽車驅(qū)動電機業(yè)務(wù)放量受抑制。公司目前在手訂單充足，有望實現(xiàn)季度訂單的環(huán)比翻番增長。2017年公司新能源驅(qū)動電機業(yè)務(wù)營收有望翻番甚至更高，增量空間主要在于新能源物流車和乘用車。
座椅電機繼續(xù)高速增長，汽車雨刮器有望今年開始貢獻利潤。公司已完成汽車座椅電機智能化生產(chǎn)線的技術(shù)改造，生產(chǎn)效率大大提高。2016年公司汽車座椅電機出貨量由150萬臺增加至280萬臺，增長率超55%，今年座椅電機出貨量有望延續(xù)這一高增速。今年座椅電機的增量空間主要來自兩方面，下游客戶延鋒江森自身銷量的增加及公司在延峰江森的份額提升。汽車雨刮器目前只供貨給重卡，去年客戶東風(fēng)商用、濟南重卡和上汽紅巖等客戶受市場需求影響，產(chǎn)品銷售有所下降。去年年底重卡市場觸底反彈，目前增勢良好。公司雨刮器業(yè)務(wù)今年有望開始貢獻利潤，未來希望進入乘用車等其他車型市場。
縫紉機等家電業(yè)務(wù)毛利率水平提升，智能控制器業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)。縫紉機電機手工程度、較高，公司已將縫紉機業(yè)務(wù)遷至越南降低人工成本，目前毛利率水平有所提升。縫紉機下游客戶較為穩(wěn)定，開發(fā)需求少，產(chǎn)品主要銷往歐美等發(fā)達國家。公司縫紉機馬達市占率超70%，整體市場需求較為平穩(wěn)。智能控制器主要由深圳高科潤負責(zé)，目前高科潤業(yè)務(wù)重心向新能源汽車電控傾斜，智能控制器業(yè)務(wù)保持相對穩(wěn)定。
去年海能與德沃仕貢獻業(yè)績不達承諾，今年業(yè)績有望充分好轉(zhuǎn)，并實現(xiàn)與公司本部業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。受油氣價差縮小影響，2016年上海海能天然氣控制器銷量不及預(yù)期。今年一季度天然氣發(fā)動機控制器銷量良好，今年全年業(yè)績有望超過承諾業(yè)績。受新能源物流車放量不及預(yù)期影響，杭州德沃仕2016年扣非凈利潤只達其業(yè)績承諾的50%左右。德沃仕市場拓展能力較強，擁有良好的電機客戶基礎(chǔ)，尤其是在乘用車和物流車領(lǐng)域。
上海海能側(cè)重商用車，德沃仕則側(cè)重乘用車和物流車領(lǐng)域。上海海能不玉柴保持ECU、GCU長期穩(wěn)定的供貨關(guān)系，公司又攜手玉柴共同推進節(jié)能不新能源汽車核心零部件的開發(fā)及市場資源的優(yōu)化配置，不公司本部的電機業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)。2017年公司汽車電子（ECU，GCU），座椅電機，驅(qū)動電機等產(chǎn)品發(fā)展勢頭良好，海能不德沃仕兩家公司今年業(yè)績均有望超業(yè)績承諾。
國軒高科：18億大單釋放，打開乘用車市場
公司全資子公司合肥國軒高科動力能源有限公司與北京新能源汽車股份有限公司簽署《2017年度采購協(xié)議》，北汽新能源擬向合肥國軒采購純電動車電池系統(tǒng)，合同總金額187，500萬元，本合同為合肥國軒與北汽新能源簽訂的2017年年度供貨合同。
采購合同釋放全力進軍乘用車市場：本次合同涉及5萬套動力電池組，合同總金額18.75億元，占公司2017年乘用車動力電池業(yè)績目標(biāo)46.87%。公司依托北汽新能源萊西生產(chǎn)基地配套建設(shè)動力電池生產(chǎn)基地，并且于2016年通過參股北汽新能源強化戰(zhàn)略合作，此次合同簽訂實現(xiàn)公司對北汽新能源從2016年小額訂單提升到億元大單供應(yīng)。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，北汽新能源2017年一季度新能源乘用車銷量排名第一，全年目標(biāo)銷量17萬輛，并且其主打的微型車EC180目前也占據(jù)A00級電動車銷量第一。本次與北汽新能源的采購訂單釋放，是公司在鞏固商用車市場的同時，進軍新能源乘用車市場的重大突破。
技術(shù)突破產(chǎn)能擴張高比能電池蓄勢待發(fā)：不久前在國家重點研發(fā)計劃新能源汽車重點專項的支持下，由公司牽頭承擔(dān)的項目“高比能量動力鋰離子電池的研發(fā)與集成應(yīng)用”取得了階段性進展，開發(fā)完成能量密度達281Wh/kg和302Wh/kg的電池單體樣品。這為我國高比能量、高安全鋰離子電池的開發(fā)提供關(guān)鍵基礎(chǔ)，也有望極大提高新能源汽車續(xù)航里程。在技術(shù)突破的同時，公司青島基地4GWh高比能三元電池項目也開工建設(shè)，預(yù)計2018年投產(chǎn)，保證北汽等車企20萬輛純電動乘用車配套動力電池需求。
高管增持顯信心：公司董事、常務(wù)副總經(jīng)理胡江林和董秘、副總經(jīng)理馬桂富計劃各增持公司股份不低于500萬元，彰顯公司管理層對公司未來發(fā)展前景的信心和公司價值的認可。
公司一季度由于市場低迷導(dǎo)致業(yè)績下滑，二季度市場基本面或?qū)⒂|底反彈，加之公司乘用車訂單放量，有望實現(xiàn)全年100億元營收目標(biāo)。預(yù)計2017-2019年實現(xiàn)歸母凈利潤14.44/20.02/22.74億元，EPS1.27/1.76/2.00元/股。
比亞迪：新能源汽車引領(lǐng)者，改變格局再起航
公司主要從事包含傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)、二次充電電池業(yè)務(wù)、以及手機部件及組裝業(yè)務(wù)，同時利用自身的技術(shù)優(yōu)勢積極拓展新能源產(chǎn)品領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)。預(yù)測公司2017-2019年EPS為2.13/2.80/3.72元。
新能源汽車業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢明顯，將實現(xiàn)二次成長。在乘用車領(lǐng)域，插電式混合動力車型“唐”、“秦”以及純電動乘用車“e6”分別摘得2016年中國新能源汽車銷量前三甲。在客車領(lǐng)域，十米以上純電動大客車銷量連續(xù)三年保全球持行業(yè)第一，優(yōu)勢地位明顯。比亞迪乘用車和客車都已取得顯著競爭優(yōu)勢，2017年由于補貼調(diào)整等因素影響銷量，認為隨著產(chǎn)業(yè)回到正軌后公司新能車銷量有望實現(xiàn)二次成長。
比亞迪電子業(yè)績有望取得高速增長。比亞迪電子主要從事手機零部件、模組及組裝業(yè)務(wù)，受益于手機金屬部件滲透率提升以及高端下游客戶三星、華為、vivo高速增長拉動，2017年有望取得高速增長。
云軌新業(yè)務(wù)，有望再造一個比亞迪。云軌是軌道交通的一種，造價低，建設(shè)期短，深受地方政府歡迎，已于汕頭、蚌埠、廣安、安陽等地簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，PPP項目正在快速推進。云軌依托比亞迪的三電技術(shù)，將為比亞迪帶來一個新的強勁的增長點。
催化劑。新能源爆款車型發(fā)布。
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