銅箔 中國電池網(wǎng)資料圖
長久以來，作為全球最大的銅消費和進(jìn)口國，只要中國經(jīng)濟(jì)向好，必然會對銅價形成強(qiáng)烈提振。因為走勢被認(rèn)為能準(zhǔn)確預(yù)測全球宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，銅被冠之“銅博士”的美稱。進(jìn)入十月以來，銅博士的行情似乎有王者歸來的跡象。
10月16日，LME期銅觸及三年高位，當(dāng)日收報7027.00美元/噸；滬銅也在中國經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期的刺激下，最高升至55910元/噸，升至逾四年高位。對近期銅價創(chuàng)新高的舉動，掌管26億美元資產(chǎn)的U.S. Global Investors CEO兼CIO Frank Holmes撰文強(qiáng)調(diào)，銅是“未來的金屬”。
銅作為“未來的金屬”這一說法，必和必拓營銷總監(jiān)Arnoud Balhuizen此前也提到過。當(dāng)時他強(qiáng)調(diào)了電動車帶來的需求，2017年是（電動車）變革的一年，似乎市場大大低估了銅的潛力。其實，自10月4日以來，倫銅3月合約價格連續(xù)上漲，當(dāng)前已經(jīng)上破7000美元/噸，最高觸及7177美元/噸，市場看多情緒高漲。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好疊加電動車需求
近日公布的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.4%,達(dá)到2012年5月以來的最高點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.4%,為2014年6月以來的最高點。10月16日公布的工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）同比上漲6.9%,漲幅比上月擴(kuò)大0.6個百分點，創(chuàng)半年新高。
進(jìn)入十月銅價創(chuàng)新高，業(yè)內(nèi)人士表示，與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有一定關(guān)系。10月16日早間公布的中國9月PPI超預(yù)期增長，增速創(chuàng)6個月以來新高。其中，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)漲幅擴(kuò)大，上漲20.2%。
對此，方正中期分析師胥京鋼表示，從數(shù)據(jù)來看，不僅中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，歐盟、美國等主要世界經(jīng)濟(jì)體都在復(fù)蘇的道路上。
銅作為跟經(jīng)濟(jì)變化聯(lián)系最為緊密的商品，自然也會隨經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇脫離多年的底部區(qū)間。與此同時，美元的漲跌對以美元標(biāo)價的商品影響力不言而喻。今年以來，美元從高位跌幅超過10%，對銅的上漲起到推波助瀾的作用。從供需方面看，全球精煉銅供應(yīng)受限，銅的主要供應(yīng)國，智利和秘魯產(chǎn)能增長步履維艱。
由于銅主要供應(yīng)國勞資糾紛以及災(zāi)害性事件頻頻發(fā)生，這也大大壓制了企業(yè)長期擴(kuò)大產(chǎn)能的沖動。胥京鋼表示，在上述因素的影響下，可以預(yù)見未來供應(yīng)方面大幅快速增長的可能不大。然而，需求方面相對供應(yīng)則顯得穩(wěn)健。中國是銅消費的主要地區(qū)，在銅消費中的占比極大，中國對銅的需求變化直接導(dǎo)致銅價的漲跌。
不過，除去近期刺激銅價的經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期以外，正如必和必拓營銷總監(jiān)所言，電動車也是重要的驅(qū)動因素。據(jù)記者了解，隨著新能源汽車的普及應(yīng)用，電動車的電機(jī)和電線都需要大量的銅，電動車需要的銅是傳統(tǒng)燃油汽車的四倍。電動車在中國乃至全球范圍內(nèi)的崛起，都令銅需求有望大增。
“預(yù)計銅價在未來的十年，將由此受到重要支撐。此外，在中國的產(chǎn)業(yè)升級過程中，除去電動車的火熱以外，更多鐵路設(shè)施以及機(jī)器人的發(fā)展，都離不開銅。”國投安信期貨分析師車紅云接受《華夏時報》記者采訪時表示。
另外，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國9月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口43萬噸，為3月以來最高，8月為39萬噸。PPI的向好疊加9月銅進(jìn)口數(shù)據(jù)以及市場對于中國GDP的預(yù)期，成為了近期推動銅價上漲的關(guān)鍵因素。對此，中大期貨副總經(jīng)理景川表示，我們也注意到在進(jìn)口出現(xiàn)高速增長的同時，現(xiàn)貨市場銅價依然偏緊，表明了整個需求還是相對偏旺的，這個對于銅價的支撐也是很明顯的。
市場看多情緒高漲
近日，礦業(yè)巨擘力拓表示，下調(diào)今年開采銅產(chǎn)量預(yù)估，因其部分所有的智利Escondida銅礦增產(chǎn)計劃推遲。該公司第三季度銅產(chǎn)量下滑，第二季度銅產(chǎn)量反彈，但隨后Escondida銅礦舉行曠日持久的罷工。力拓表示，預(yù)計今年銅產(chǎn)量介于46萬-48萬噸，低于稍早預(yù)估的50萬-55萬噸。
產(chǎn)量預(yù)估縮減同樣反映出位于猶他州Kennecott礦產(chǎn)量將發(fā)生變化。該公司稱，繼續(xù)預(yù)計今年精煉銅產(chǎn)量介于18.5萬至22.5萬噸之間。
業(yè)內(nèi)人士表示，市場關(guān)注的是未來智利產(chǎn)量增長的趨勢和比例，目前看，現(xiàn)在的價格還很難促使智利在供應(yīng)上有大的投入。從國際市場來看，整個銅價震蕩上行的格局是沒有發(fā)生改變的。
“由于國慶休假歸來，下游和貿(mào)易商補(bǔ)庫，進(jìn)口銅流入國內(nèi)有限，這使得持貨商看漲價格心態(tài)增強(qiáng)。與此同時，國內(nèi)銅的幾大應(yīng)用領(lǐng)域，電纜、空調(diào)家電、汽車等等都保持不錯的增長。目前國內(nèi)供需還沒有出現(xiàn)明顯的失衡，需求方還處于低庫存狀況，一旦價格進(jìn)一步上漲，買漲不買跌的心理會促使現(xiàn)貨銅價快速追逐期貨價。”浙江一長期經(jīng)營銅的貿(mào)易商王雯君接受記者采訪時表示。
伴隨著銅價持續(xù)上漲，景川表示，進(jìn)入十月份以來，資金涌入上海和倫敦市場的跡象非常明顯，滬銅的沉淀資金從9月29日當(dāng)周的118億上升到10月13日150億的水平，而同期倫敦市場也是從546億美元上升到593億美元。
與此同時，據(jù)記者了解，禁止廢銅進(jìn)口方面又爆出新的消息，從2018年起，貿(mào)易單位代理進(jìn)口廢銅資格將被取消。國內(nèi)收貨人證書中利用單位和收貨人統(tǒng)一，進(jìn)口許可證中進(jìn)口商和利用商統(tǒng)一，該項政策實施后，僅能申請到國內(nèi)收貨人證書和進(jìn)口許可證的實體企業(yè)或拆解企業(yè)有進(jìn)口廢銅的資質(zhì)。
貿(mào)易商將失去進(jìn)口廢銅資格，無論是廢六類（進(jìn)口量為60萬金屬噸）還是廢七類（60-70萬金屬噸）廢銅進(jìn)口都會受到影響。據(jù)了解，該項政策已經(jīng)在逐步實施。對此，車紅云表示，這又使短期的廢銅進(jìn)口面臨很大的不定性，宏觀面和基本面的背景下，基金大舉入市支持銅價破位。
從銅市來看，由于2014年以后中國加強(qiáng)對外匯的管理，另外青島港事件后對黑色和有色的信用證和貸款也偏緊，再加上銅價持續(xù)下跌，企業(yè)訂單不好，在2015年、2016年、2017年中國銅的產(chǎn)業(yè)鏈中庫存極低，這也造成企業(yè)對銅價上漲缺少緩沖，只能被動跟漲。預(yù)計，接下來國內(nèi)外銅價仍然會維持易漲難跌的局面。
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